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来源 | 野马财经
作者 | 孙梦圆
血制品龙头无辜“躺枪”。
近期，短视频平台上多个以“虞美人”为前缀的账号发布相关言论，其中“会长换了男孩子的血才有勇气追小男友”等说法引发舆论关注，“虞美人集团”董事长于文红甚至在相关视频中称：“与海尔集团合作，每月从某上市公司提取年轻人血液，来保持自己的年轻健康。”而这家企业，被外界误读为“血制品龙头”上海莱士（002252.SZ）。
3月30日，海尔集团（青岛）金盈控股有限公司（下称“海尔金控”）通过“盈康一生”官方微信公众号就近期多个网络平台出现的虚假言论进行澄清，于文红涉嫌谎称其企业为海尔集团、盈康一生投资企业，并捏造“提取年轻人血液、换血治疗”等虚假业务。31日，海尔集团方面也表示，不信谣不传谣，所有相关信息参考官方发布。
浙大城市学院副教授、中国法律咨询中心民商事专委会原副秘书长林先平认为，公众因“盈康一生”生态品牌将旗下企业视为一体，导致与“换血”谣言关键词重合的上海莱士无辜受累。上市公司需建立独立的声誉防火墙，通过明确业务边界、主动进行合规披露和建立快速响应能力，以区隔生态品牌的关联风险。
截至4月3日收盘，上海莱士报收5.77元/股，总市值383亿元。
图源：罐头图库
虞美人是谁？
公开资料显示，香港虞美人集团是一家于2004年在香港成立的美容企业，创始人为于文红。其业务始于1993年的形象设计工作室，现已发展成为集医疗美容诊所、品牌运营、健康管理等于一体的综合集团。
根据天眼查信息，香港虞美人集团自2021-2025年，共有12条自身风险记录。其中，涉诉关系3条、开庭公告6条、立案信息1条，法院公告1条，相关案件均为医疗损害责任纠纷。
而虞美人集团的内地业务，主要通过其旗下的杭州古名文化艺术策划有限公司（简称“杭州古名公司”）等主体开展。股权穿透显示，于文红为杭州古名公司的实际控制人，受益股份为53.244%。
图源：天眼查
作为医疗美容机构，虞美人集团曾因涉及非法行医等事件被曝光。据“21世纪经济报道”，早在2011年，央视《焦点访谈》节目曾播出《面雕大师的真面目》，起底了“面雕大师”于文红及其虞美人集团、杭州千和医疗美容诊所的真相。当时，于文红仅是杭州千和医疗美容诊所的法定代表人，并不是主诊医生，却参与鼻子整形工作导致消费者鼻子红肿，产生硬结，并收取了高达十二万的手术费用。
2021年11月，杭州古名公司千和医疗美容诊所因未取得拉萨市卫生行政部门《医疗机构执业许可证》，擅自在当地开展医疗美容活动，最终被拉萨市卫生健康委员会罚款金额8.8万元，没收违法所得、没收非法财物的金额0.37万元。
此外，天眼查显示，于文红本人关联的企业多达46家，涉及领域广泛，其中数量最多的行业为医院（6家），其余还包括工程和技术研究和试验发展（5家）、组织管理服务（5家）、基层医疗卫生服务（4家）等。从地域分布看，其企业主要集中在浙江省（21家），并在辽宁、四川、北京、上海等多个省市均有所布局。
紧急澄清
针对近期“虞美人集团”董事长于文红谎称与海尔集团、盈康一生存在关联，并捏造“换血保青春”相关虚假业务的谣言，海尔金控于3月30日通过“盈康一生”微信公众号发布声明，紧急澄清误会、维护品牌声誉，明确与该虚假宣传划清界限。
图源：微信公众号
上述声明中，海尔金控明确提出三点：其一，于文红及虞美人与海尔无任何关联。于文红并非海尔员工，海尔集团及旗下主体从未与虞美人开展任何合作，从未授权其以海尔名义对外宣传；其二，“换血”相关业务均与海尔无关。海尔集团及旗下企业均依法依规开展经营，从未开展或参与网传“血液微囊泡提取、换血治疗”等业务；其三，坚决维权，追究法律责任。对持续冒用海尔品牌、虚假宣传、恶意诋毁、造谣传谣的单位与个人，我司已固定证据，将通过法律途径从严追究其责任，绝不姑息。
海尔金控也在声明中呼吁，广大用户、合作伙伴、投资者及媒体，以我司官方发布信息为准，不信谣、不传谣、不扩散，共同维护清朗网络空间与良好市场秩序。
不过，此次谣言之所以能引发广泛关注，核心源于市场对海尔大健康版图的关注。
海尔集团的大健康版图始于2005年，当时，集团研发出生物医疗超低温保存技术，并于同年10月成立海尔医用科技，这就是海尔生物（688139.SH）的前身。2019年，海尔集团进一步拓展，取得上市公司星普医科的控制权并将其更名为盈康生命（300143.SZ），同时打造了大健康生态品牌“盈康一生”，深耕生命科学、临床医学和生物科技三大产业。目前，盈康一生已培育并拥有海尔生物、盈康生命和上海莱士三家上市公司，构建了覆盖大健康领域的多元产业布局。
作为海尔集团旗下的金融生态品牌，海尔金控为这一版图提供支持。该公司成立于2014年，注册资本117亿元，法定代表人张磊，主营业务包括融资租赁、金融保理和产业投资等，由青岛海融汇控股有限公司100%控股（后者由海尔集团公司持股51.2%）。
海尔金控最初主要投资金融及金融服务性机构，于2021年12月由海尔集团（青岛）金融控股有限公司更名而来，业务转型为以自有资金从事投资活动，聚焦产融协同，成为集团的产业投资平台。
龙头隐忧
上海莱士成立于1988年，主营血液制品的生产与销售，2008年在深交所上市，是目前国内规模最大的血液制品生产企业之一。也正因为处于血制品赛道，此次“换血保青春”虚假宣传事件发酵后，公司成为了舆论关注的重点。
股权方面，2024年，海尔集团通过海盈康（青岛）医疗科技有限公司，以125亿元总价收购全球血制品巨头基立福所持上海莱士20%股份。交易完成后，海盈康合计获得26.58%表决权，成为上海莱士第一大股东。2025年年报显示，海盈康直接持有公司23.31%股权，并通过表决权委托支配6.58%股份，合计控制29.9%表决权。
值得一提的是，在取得上海莱士控制权后，2024年12月，海尔集团曾计划让海尔生物换股吸收合并上海莱士，以进一步发挥协同效应。不过，2025年1月，这起交易最终终止。
不久前，上海莱士交出了2025年营收双降的成绩单，数据显示，公司全年实现营业总收入73.48亿元，同比下降10.13%；归母净利润15.77亿元，同比下降28.1%。营业成本46.02亿元，同比下降5.28%；费用10.34亿元，同比下降8.92%。
与之相对的是，公司2025年采浆量超2000吨，同比增长超8%，高于行业平均增幅。浆站数量增至55家（含分站），位列行业前三，采浆量约占全国总采浆量15%；生产基地扩至6个，覆盖上海、郑州、合肥、温州、南宁、衡阳六大核心区域，浆站分布广西、湖南、海南等11个省（自治区），其中广西区域采浆量位居全国第二。
国内血制品行业壁垒极高。自2001年5月起，国家没有批准新的血液制品生产企业，目前我国正常的血液制品企业不足30家，超过半数企业不具备新开设浆站资质，行业格局固化。此外，原料血浆供需矛盾仍将是制约行业发展的核心因素。上海莱士在年报中援引相关数据显示，2025年我国在采单采血浆站数量达300余家，全年采浆量约1.4万吨，供需矛盾仍然突出。
在此背景下，外延并购成为企业提升核心竞争力、扩充资源储备的重要途径，这也正是上海莱士“买买买”的主要原因。作为行业典型的并购扩张型企业，上海莱士长期依靠外延并购做大规模。
图源：罐头图库
2023年11月，上海莱士斥资4.81亿元收购了广西冠峰95%的股权，进而获得了该公司旗下的2家采浆站。2025年3月，公司又斥资42亿元收购湖南省唯一拥有GMP证照的血制品企业——南岳生物100%股权，进一步夯实行业地位。彼时，南岳生物估值41.1亿-45.19亿元，较净资产增值约32.71亿-36.8亿元，增值率高达389.87%-438.62%。上海莱士曾表示，此次收购的资金来源为自有资金和自筹资金，拟申请不超过30亿元的并购贷款。这意味着，为了拿下南岳生物，上海莱士不惜背负一大笔债务。
2025年6月，公司成功完成南岳生物100%股权收购及工商变更登记，南岳生物正式成为公司全资子公司，其旗下9家在采单采血浆站及4项在研产品管线进一步丰富了公司布局，提升了整体规模与浆站覆盖面。同时，公司积极融入海尔“盈康一生”全链条血液生态协同体系，推动产业协同发展，这些战略优势的持续强化，推动公司加速迈向全球血液制品行业领先企业的目标。
不过，由于上海莱士在2014年至2020年间曾多次进行大手笔并购，导致公司目前积累了高额商誉。
年报显示，上海莱士在控股合并郑州莱士、同路生物、广西莱士、浙江海康及南岳生物后，在合并资产负债表中形成大额商誉。截至2025年12月31日，公司账面商誉余额约为81.99亿元，较2024年末的50.73亿元，同比激增61.6%，一年时间商誉规模增长超31亿元。
图源：公司年报
上海莱士也在2025年年报中明确提示风险，若郑州莱士、同路生物等被并购企业未来经营状况出现重大不利变化，公司将面临商誉减值风险，相关减值损失将直接对公司当期损益造成不利影响。对此，公司表示将强化对子公司管控，提升采浆、研发、生产及营销能力，控制成本、改善经营，以降低商誉减值风险，保障业绩稳定。
林先平指出，大型企业布局生态化发展，既要发挥品牌协同价值，更要筑牢风险隔离屏障，理清品牌边界、强化合规管控，才能杜绝“无辜躺枪”的闹剧。
你相信换血能让人变得年轻吗？如何看待上海莱士被无辜波及这件事？评论区说说吧！
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责任编辑：杨红卜
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